Премия за ликвидность — это дополнительная прибыль, которую инвесторы требуют от владения менее ликвидной ценной бумагой . Премии за ликвидность объясняют ряд важных аспектов цен на ценные бумаги, включая эффект размера и обычный наклон кривой доходности .
Причина существования премии за ликвидность проста. Предположим, существуют две ценные бумаги, которые идентичны с точки зрения риска и доходности, но одна из них более ликвидна, чем другая (поэтому ее можно продать быстрее). Что бы вы предпочли подержать?
Обычно сложно измерить размер премии за ликвидность. Может быть трудно отделить от других, обычно более крупных, определяющих факторов цен, таких как премия за риск и ожидания относительно будущих процентных ставок. Премия за ликвидность также может меняться со временем, что еще больше усложняет оценку.
Более низкая ликвидность долгосрочных государственных облигаций является наиболее распространенным объяснением обычной (нисходящей) формы кривой доходности. Точно так же более низкая ликвидность малых капиталовложений является наиболее убедительным текущим объяснением эффекта размера. Однако это менее важно, поскольку устойчивость эффекта размера в долгосрочной перспективе и на разных рынках менее хорошо известна, чем форма кривой доходности. И то и другое имеет множество исключений.
Ликвидность
Относится к наличию или «наличным ресурсам» для выполнения обязательств организации. Под наличными ресурсами обычно понимаются инвестиции, товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность и другие активы, которые, как ожидается, будут доступны в денежной форме в течение трех месяцев.
Проще говоря, ликвидность что это сумма капитала, доступная CDFI для кредитования или инвестиций. Источниками ликвидности могут быть наличные деньги или кредит. На ликвидность могут влиять спрос и объем кредитования; процентные ставки, взимаемые инвесторами; нормативные требования; требования к депозитам центрального банка / корпоративного кредитного союза; необычные расходы или убытки; или наличие вторичных рынков для займов и инвестиций.
